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北交所漲跌幅限制30%!證監會發布會信息量很大

北交所漲跌幅限制30%!證監會發布會信息量很大

3天前
9月3日,中國證監會召開新聞發布會,介紹北交所成立相關信息。證監會公眾公司部主任周貴華表示,北京證券交易所新增上市公司來源為在新三板掛牌12個月創新層公司。新股上市首日不設漲跌幅限制,自次日起漲跌幅限制為30%,增加市場彈性,堅持合適的投資者適當性管理制度,促進買賣力量均衡,防范市場投機炒作。北京證券交易所差異化的制度安排,突出市場特色,與滬深交易所錯位發展。 | 相關閱讀(澎湃新聞)
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張國防

張國防

新融渡資本主管合伙人

北交所,作為恰逢其時的金融領域供給側改革范疇的市場配置資源要素的體制經濟公共品,將匯合市場中業務成群存在以及時點也到井噴的原生性科技創新,開啟自動可持續累進增長新階段,助力全球化分工協作的啞鈴型結構中大陸經濟體從中間的制造向兩端重頭切入、競合以及成為發達玩家一極......

全球化范疇的分工,呈啞鈴型:
● 擁有有效創意、科技創新、設計和知識產權的“注冊人”和“備案人”們在發達經濟體(實質是因有了上述創新要素,經濟體就會是發達經濟體),
● 產品品牌、營銷、金融服務和結算中心等也在發達經濟體(同理,發達經濟體是果),
● 制造落在“受托人”的發展中經濟體,目前主要在中國。

而自1978開放尤其2001加入WTO以14億勞動力、土地要素、市場等匯入全球經濟體,對于中國來說,兩頭在外,厚實制造,把人均GDP帶到10000美元,也到了制造產出的極限……

每一個現代經濟體繞不開基礎設施及傳統制造工業,大家都是這么走過來的,由低洼處匯入到現代意義上的全球化然后與發達池水平。
這是客觀存在,不妄自菲薄,更不是厲害了的妄自尊大,新長征才走到遵義而已,后面還有連綿高聳的雪山、一望無際的草地......

夯實工業時代制造尤其高附加值智能制造,就像守住農耕范疇耕地紅線一樣,是超級規模政治經濟文化社會生態體的內在需要……
但就像與天斗多產糧養活不了龐大人口一樣,僅僅承接制造,到不了兩萬三萬四五萬的人均……

啞鈴兩頭的鐘頭戲份,兩頭的原生性硬科技創新和品牌營銷金融服務和結算,必須硬核上升……

但這與行政力量統一組織的“制造”不同,這兩頭,需要原生性創意創新,底層邏輯架構上,需要科斯老先生說的思想市場、金融支持下的原創、市場配置資源的超高自由度、對原創失敗的容忍、尊重和社會公共品包括但不限于社保醫保和個人破產法律法規的嚴謹和踐行等拖底……

別無選擇,這是經濟層面的再進一步的必經之路,這條路,政府公共品是服務是守城,沖鋒陷陣交給江湖,才可能會有破壞性創新、資源要素最佳利用。

舉個栗子,數據要素市場,需要打破大平臺對數據的壟斷而阻礙的基于數據的創新……大企業的利益并不總代表整個政治經濟體發展的利益,這里需要包括行政和市場綜合策略下破壞式創新;而創新,就只能是江湖來了......

以及的,三次分配的提出,體制經濟角度,也是做大蛋糕的必須,一是統一大市場的持續動態穩定平衡的存續和發展,二是資金流入低收入社群,低收入社群的邊際消費貢獻值高,超大規?;纬蓛刃韬榛闹?,把整個經濟體蛋糕真正做大,而高收入群體看起來權益占比小了,但每個比分比的財富值顯著增高......

三次分配提出的前提,其實是非常嚴謹、嚴肅的肯定第一次分配的價值:勞動、資本、土地、知識、技術、管理、數據等生產要素由市場評價貢獻、按貢獻決定報酬的機制??隙ㄐ乱?,強調一次分配的市場評價、以效率為導向,白不至于共同返貧。以二、三次分配帶來公平,比在一次分配時就放棄效率,強調公平,更兼具改革精神與公平精神。

唯有這樣,才真正具有贏得與美國的科技戰博弈的勇氣和行動;這樣成功了,兩頭的知識產權、設計和市場、品牌、金融保理等,還是在發達經濟體,因為自己成了發達經濟體。

至于某一社群公眾一時的民科烏合尤其自認為是個媒體的自媒體,內在的空和邏輯層次的單一形成的被外界關注被認可的期待和渴望是自牟定的點,怎們吸引關注怎們說,也就有了起哄架秧子唯恐事不亂,對體制治理的時空度、深度和廣度木有太多能力認知,以及其實木有什么興趣真正去認知,社群不在少數,嚷嚷著眾多,跟著的聽眾更多......

還是那句基辛格博士的話,這里總是被他們最勇敢的人保護的很好,紅墻內的定位和節奏,與周期共振,目前到了夯實制造(自身亦分形升級)、突破兩頭的時空節點和節奏。

當下的北京證券交易所,與上海的科創版、深圳的創業板,皆是面向這一突破兩頭的體制制度型提供金融服務公共品、金融范疇供給側改革。
初步的征集意見和建議的定位和框架中,鮮明屬性在于包容開放、靈活多元、市場導向、寬嚴適度、監管精準明確,自身是公司制,服務群體在于更早、更小、更新的創新型中小企業......

啞鈴型全球分工體系中,大陸經濟體能否在兩頭成規模、原生性突破,關系到政治經濟體真正現代化,人均GDP真的能到30000及更多......
以個人多領域投資歷經來說,江湖市場中已具備規?;瘯r間節奏突破區的原生性創新及轉化,比如人工心臟、ECMO、RV減速器等等......

雨后春筍般的原生性創新力,加之北交所的金融供給側新型公共品代表的市場配資要素的自由度提升,將會比之科創板、創業板,更能形成“自動可持續增長內驅力”以及“可持續累進增長”斐波那契螺旋......

這樣的進程中,具體到新經濟私募股權基金行業范疇,必然會影響PE屬性的基金的再次重構。但,對于早期投資,種子、天使、A輪階段的投資者而言,時勢利好,增強了流動性,降低了企業B輪及后續規?;\營帶來的風險對收益的影響......

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孫渺

孫渺

研報搜集愛好者

北交所到底會如何設置?適合什么樣的公司?在中國資本市場會扮演什么樣的角色,是最近證券市場里面最為熱門的話題。從其上市制度看,新增上市公司為在新三板掛牌12個月的創新層公司,試點注冊發行注冊制,各項安排與科創板、創業板保持一致。

能看出,北交所可能是為中小型創新科技公司準備的,而且實行注冊制,整體氛圍要比傳統A股要寬松,充分體現了鼓勵創業創新得市場精神。

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